万达或借壳中体产业 王健林进军体育产业野心大

　　外界普遍看好万达和和中体产业的结合，认为这样的组合于双方而言都是一种优选。

　　作为国家体育总局旗下的唯一上市平台，中体产业（600158.SH）将迎来新的大股东，这极可能是刚完成私有化的万达商业。万达商业香港的市值近2000亿元，截至2015年底，万达商业的净资产规模超过1800亿元，有分析人士认为，未来万达商业在A股的市值规模将达到4000亿元到5000亿元。

　　11月13日，中体产业发布公告称，公司今日接到第一大股东国家体育总局体育基金管理中心《基金中心关于申请停止股票交易的函》，基金中心拟通过协议转让持有的中体产业全部股份，11月14日起连续停牌，最长不超过10个交易日。这意味着，此前作为国家体育总局旗下唯一的上市平台，中体产业此后将面临“易主”。

　　「始于10年前的承诺 」

　　10年前，2006 年中体产业进行股权分置改革期间，其大股东国家体育总局体育基金管理中心承诺：“在未来20适当的时机，将可提供的优质资产尽可能优先注入中体产业公司。”

　　直到8年后，2014 年1 月证监会发布有关大股东履行上市公司承诺的《指引第4 号》，中体大股东依然是一纸白条。其间，关于体育总局优质资产行将注入的传闻却始终不断。当时证监会严令10 天内必须公告不履行承诺的原因，目前的进展、下一步解决方案。

　　总局基金管理中心不得不据实相告，由于没有可注入的优质资产，虽经多方努力，仍未能在规定的期限内形成明确的可行性方案，下一步将转让其所持中体产业全部股份，此项工作3 年内完成。

　　「中体业绩连年下滑 」

　　市值150亿左右的中体产业，以地产为主营业务，体育板块占比很小。尽管中体产业旗下拥有众多体育赛事项目的开发与运营，但近几年的业绩均靠北京马拉松这一项赛事反哺。中体产业2015年度报告显示，2015年营业收入8.5亿元，较上年同期减少26%；净利润7759万元，较上年同期减24.8%，主要受房产业务拖累。2016年其三季报显示，公司净利润出现了大幅下滑，下滑幅度达59.11%至2047万元。业绩经营不善的中体产业急需通过外部力量改变当前不利局面。

　　「万达接盘中体产业的旧闻 」

　　事实上，关于万达接盘中体产业，这早已不是空穴来风的事情。2011年，曾传闻万达集团将重组中体产业，注入旗下相关资产。

　　当时的传闻称，中体产业前任高管透露：“目前已有几个大资本和财团与国家体育总局谈收购，甚至还有好几个找到了我，他们都认为中体产业有着很大发展空间。”体育产业尚处于发展的初期，目前职业体育联赛的竞争力较弱，随着未来市场完善，体育产业链发展，体育产业有着巨大的利润空间。

　　虽然这个传闻其后不了了之，但现在万达商业作为万达集团被寄予厚望的公司之一，其与中体产业的结合有着先天性优势。

　　中体产业在国内体育产业的特殊背景和地位，与万达集团战略存在高度契合，尤其是资产与业务整合难度最小，对万达最有吸引力。再结合市值来看，中体产业的体量刚好符合万达私有化回归A股的交易安排。

　　「急需借壳上市的万达商业 」

　　根据万达商业在2016年半年度业绩报告中的数据显示，截至2016年6月30日止六个月，万达商业收入376.35亿元，与2015年同期相比增长21.82%；净利润61.75亿元，比2015年同期增长18.48%。

　　而在万达商业从H股退市前的这最后一份半年报中，数据显示，万达商业目前的资产总值约为6947亿元，负债总额约5047亿元，融资成本为56.28亿元。

　　对于万达商业在香港上市不到两年便选择退市，王健林表示，万达商业H股私有化，最核心的原因是公司价值被严重低估。根据万达商业2015年年报数据显示，万达商业每股收益6.6元人民币，每股净资产39.8元人民币，而其股价却长期在净资产上下徘徊，这种低估值让王健林“无法忍受”。

　　因此从H股退市之后，万达商业将继续考虑在A股上市的机会。

　　此前万达私有化项目书披露的信息显示，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市，并提及，如果万达商业在退市满2年或2018年8月31日前未能够在A股上市，万达集团以每年12%的单利向境外投资人回购全部股权，以每年10%的单利向境内投资人回购全部股权。

　　万达方面认为，万达商业如果登陆A股，其现代服务业的定位将是当前A股地产上市公司中的“另类”，估计会对一些完全以销售物业为主业的地产公司估值产生一定的影响。

　　「王健林进军体育产业的嗅觉和野心 」

　　王健林曾言，从营收角度万达体育已经是世界规模最大的体育公司，但在他看来这还远远不够，万达将继续加强并购，同时谋划新的体育产业内容投入。万达如果拆分上市，体育产业是必不可少的布局。

　　对于体育产业，王健林从未掩饰过自己的野心：“我希望把体育产业真正地做得更大，希望万达能够成为世界上第一个在体育产业上突破百亿美元的企业。”

　　众所周知，王健林对于足球的热情可以追溯到1990年代，他投资打造的大连万达曾傲视中国足坛，六个赛季内获得四冠王的骄人成绩。2015年年初，万达出资10亿欧元收购瑞士盈方体育传媒。瑞士盈方体育传媒集团总部位于瑞士祖格，是全球第二大体育市场营销公司和最大的体育媒体制作和转播公司。在短短两年时间里，万达集团先后收购了瑞士盈方、马德里竞技，并以6.5亿美元并购美国世界铁人公司100%股权。

　　事实上，王健林早已嗅到了中国体育产业这块沃土的生机，他曾经在“2015CCTV央视财经论坛暨中国上市公司峰会”演讲时讲到万达投资体育产业的原因时，详细分析了中国体育产业的现状：目前虽然非常幼小，但国家出台了非常宏伟的规划，国务院提出到2025年，也就是十年之内，中国体育产业规模要达到5万亿人民币，相当于8000亿美元，就是2025年中国要成为世界第一体育产业大国。体育产业本身会带动旅游等相关产业发展，如果达到这一目标，2025年中国至少会有超过1000万人直接为体育产业工作，带动相关行业的从业人数就更多了。

　　基于此，王健林认为，中国体育产业是有巨大发展空间的，这是一个前途非常看好的朝阳产业。和科技、制造、电子商务等行业相比，体育产业还有一个非常大的优势，就是赛事越老越值钱，品牌越久越值钱。凡是在国际上非常知名的体育赛事，无不是经营了几十年、甚至上百年，而且不管科技如何发达，都不会轻易消亡或变化。

　　而在2011年9月，王健林在接受本刊记者的采访时也对中国足球表示了他在中国足球领域布局的野心：“假如真有一天国家需要，我完全可以把生意全放下，现在我的公司很稳定，可以拿出相当部分利润来冲冲中国足球。如果我假如真有这个机会，有这个可能性、能够把中国足球托上去，说实话给国家做的贡献，给老百姓带来的幸福感，比做一个优秀公司的意义大多了。”

　　「双方的优选 」

　　中体产业主营地产和体育，大股东早就准备转让，就是无人接盘，当前总市值接近150亿元，只有大型企业才能与之谈判合作可能。万达集团除地产和院线外也建立了的全球体育产业的架构，这显然是首选。外界普遍看好万达和和中体产业的结合，认为这样的组合于双方而言都是一种优选。

　　作为万达集团的重要组成部分，万达商业一旦借壳中体产业，不仅有助于其体育元素大幅度增加，还将与万达体育发挥协同作用，共同致力于打造中国体育产业第一股。正如2016年万达集团年会上，王健林明确表示两年后只有三分之一来自房地产，未来体育产业是发展重点之一。

　　以万达商业截止2015年底超过1800亿元的净资产规模来看，预计未来万达商业在A股的市值规模将达到5000亿元到6000亿元规模，届时我们期待一只罕见的大蓝筹股出现。

　　（中国企业家杂志综合互联网十体育、搜狐体育等）

　　参考来源：

　　《【独家】足协革命，王健林将成中国足球大Boss?》（作者：黄秋丽）

　　王健林“2015CCTV央视财经论坛暨中国上市公司峰会”演讲原文

　　《万达或借壳中体产业上市 打造4000亿市值体育产业第一股？》（作者： 张琼 来源：互联网十体育）

　　《国家体育总局卖壳中体产业，万达商业或将借壳，撑起4000亿市值》（来源：搜狐体育 ）

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